近日，珠海雅莎生物科技股份有限公司（以下簡稱“雅莎股份”）發布《擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的提示性公告》，擬退出新三板。
公開資料顯示，雅莎股份主要從事護膚品、醫療器械等的研發、生產、銷售，旗下品牌包括雅莎爾、復因、ZQ-II、雅奇等。
《化妝品觀察》了解到，雅莎股份于2018年成功掛牌新三板，同時登上2018福布斯中國新三板企業TOP100榜。而今，在掛牌多年后，雅莎股份主動申請退出。
公告提及，擬申請終止掛牌的原因，是為更好地集中精力做好公司經營管理，降低公司運營成本，提高經營決策效率。
01
四大品牌，年銷1億元+
申請終止掛牌，并非雅莎股份的經營出現了問題。相反，近年來，在行業整體低迷的情況下，雅莎股份的發展較為穩定。
營收方面，近兩年穩定在1億元以上。2024年，雅莎股份營收同比增長12.17%，至1.26億元，創下歷史新高。
盈利方面，近兩年略有下滑。2024年，雅莎股份凈利潤同比縮減26.31%至0.13億元，創下近5年的新低。相對應地，其凈利率一直在下滑，從2020年的22.64%跌至2024年的10.38%。
公告提及，雅莎股份營收上漲的主要原因，系復因品牌實現32.72%的顯著增長；與此同時，得益于定制化產品線的拓展，其他收入增加310.44萬元，同比增長924.31%。
▲營收按品牌劃分，截自雅莎股份財報
從財報可以看出，雅莎股份的主要收入，來源雅莎爾和復因兩大品牌。
2024年，雅莎爾和復因這兩大品牌營收分別為4371.07萬元及5720.98萬元，占營收比例分別為34.77%、45.50%，合計占比已超過80%。
《化妝品觀察》查詢到，雅莎爾天貓旗艦店目前擁有22.2萬粉絲，單品雅莎爾優白素精華液顯示已成交3萬+單；雅莎爾皮膚修護乳、茶多酚控油潔面等的歷史成交均已突破2萬，其中皮膚修護乳位居天貓敏感肌乳液回購榜TOP10（根據年度累計回購人數排序，3月14日13點更新）。
復因天貓旗艦店擁有26.8萬粉絲，其中一款單品復因FOY透明質酸鈉修復凝膠（醫療器械），顯示歷史成交已突破10萬+單。
除這兩大品牌外，雅奇天貓旗艦店亦擁有19.9萬粉絲，成交最高的商品熬夜光感修護面膜，顯示有2萬+單歷史成交。
此外，雅莎爾和復因兩大品牌均在抖音開設了官方旗艦店。其中，雅莎爾旗艦店擁有3.9萬粉絲，銷量已突破12.5萬件，單品雅莎爾茶多酚控油潔面已售2.4萬件；復因醫療器械旗艦店有6000+粉絲，銷量為1.2萬件。
02
曾獲數輪融資，市值1.36億元
雅莎股份的穩定發揮，也讓其在掛牌新三板前收獲了兩輪投資。不過，這兩輪融資金額均不大。
2015年，雅莎股份收獲來自達安基因的天使輪投資，投資金額為159萬元；2016年，收獲來自卓遠投資中心、弘聯投資、聚利享投資的戰略投資，金額僅為3萬元。
在掛牌新三板后，雅莎股份又進行了一次定向增發，融資金額為1000萬元。
或因數次融資的金額并不高，目前雅莎股份的股權較為集中。截至目前，錢捷豪先生直接持有雅莎股份45.4041%股份，為公司控股股東、實際控制人、董事長、總經理。
“新三板流動性較低，融資能力有限，企業可能難以獲得足夠資金支持發展。”有資深業內人士表示，終止掛牌是戰略調整的一部分，企業或可能計劃轉向北交所、創業板等其他資本市場。
根據公告，此次終止掛牌，雅莎股份還將對異議股東所持公司股份進行回購，回購價格原則上不低于異議股東取得公司股票的成本價格（其中成本價格不含交易手續費、資金成本等，并需進行除權除息處理）和最近一期公司經審計的歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產價格孰高值為依據。
《化妝品觀察》注意到，截至目前，雅莎股份總市值1.36億元。
03
資本掀起行業洗牌風暴
近兩年，資本對美妝行業的投資熱情明顯降溫，融資難度加大；在A股及新三板市場，企業加快了進與出的步伐。
一方面，多家企業主動撤回IPO，例如湃肽生物、相宜本草、涅生科技等，涉及產業的上中下游。
與此同時，資本市場正在經歷新一輪的洗牌，經營不善或存在違法行為的企業會被快速清退。譬如，田緣舞沙母公司林森生物已終止掛牌新三板，佩冉化妝品的控股企業九有股份則面臨重大違法強制退市風險，地球主義的實控企業龍津藥業亦存在股票被深交所終止上市的風險。
另一方面，部分企業上市后，市值創下新高。典型如，于2024年12月上市的毛戈平，市值已位列國貨美妝上市企業TOP2——截至今日（3月14日）收盤，其總市值近500億港元，股價突破100港元/股。
同時，于2023年7月登陸北交所的錦波生物，市值不斷飆升。截至今日收盤，其總市值達到231億元，超越多個頭部美妝企業。
“美妝行業在資本寒冬下的兩極分化現象，深刻反映出行業正在經歷深度調整與變革。”上文所述資深業內人士提及，資本的參與，加速了行業的洗牌，一些缺乏競爭力的企業將被淘汰出局，而真正具備實力的企業將迎來更加廣闊的發展空間。
